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576 做空雷曼(5K)

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sp;   方卓露出一个轻蔑的笑容。

    第一排的新浪记者立即按下快门,引动了其他记者下意识的跟拍。

    几秒钟之后,方卓结束拍照姿态,喝了口水,继续说道:“雷曼兄弟有个华尔街投行的身份,内地公司又是第一回经历做空,我能理解大家的惊讶和关注,其实,我们易科公司的财务表现都在定期公布的财报里,手机项目的前景也会在之后的日子里及时公布信息。”

    他顿了顿:“还是聊聊雷曼的做空这一动作好了,美国的金融市场并不少见这样的行径,易科既没停牌,也没跌个三四成,我想雷曼应该已经意识到他们的错误判断,应该立即收手,这才是成熟公司的做法。”

    “但雷曼究竟是不是一家成熟且负责任的投行,我对此深表怀疑。”

    方卓轻飘飘的说道:“雷曼兄弟一直没和易科有过任何的沟通,它的做空行为不知是不是与我和雷曼总裁福尔德的争执有关。”

    “今天也有美国彭博社和华尔街的记者,我希望你们能如实报道我的看法。”

    “我仍旧坚持认为雷曼兄弟在金融市场的动作不够理智。”

    今天方总说话的语速不慢,各种信息一一说来,几乎没给记者留出太多的思考时间,但大家听到方总开始挑刺,还是不由自主的提起了精神。

    刚才方总说雷曼不具备判断手机项目的资格,可现在聊到金融市场,方总又如何能判断一家老牌投行的业务?

    方卓看着大家的眼神,也很开心终于到了自己最喜欢的环节。

    他打了个响指,秘书立即把投影切换为准备好的PPT。

    1,美国房价今年6月份开始的表现。

    2,雷曼兄弟的CDO合约。

    3,_________。

    投影出来的三点只有两点有明确标题。

    方卓没有解释第三点,说起第一点的房价:“要说雷曼,这得从美国房价开始说起,简单来说,经过美联储连续的加息,我认为美国的房价已经迎来拐点。”

    PPT适时的更新,播放出即将要说的数据。

    “大家看一下屏幕,标准普尔都知道吧,它的Case-Shiller房价指数是衡量美国房价变化情况的指针,自打进入下半年以来,20座大城市中有18座城市的房屋价格较上一季度都有所下降。”

    “其中又有9座大城市房屋已经比年初的价格还要低。”

    “你们知不知道这意味着什么?”

    “在过去6年的时间里,美国房价的平均涨幅都超过11%。”

    “今年下半年的这个情况,毫无疑问,它的房价已经迎来了令人担忧的拐点。”

    方卓说完这些又放了放除标普之外的数据,用来佐证自己的观点。

    今天这场发布会是在东方,是在华夏,是在申城,不是在纽约、美国,他也不觉得自己的这些话能改变美国房地产和次债市场的积重难返,聊起异国的情况还是比较心情舒畅的。

    等到一些数据放完,关于房价拐点的论证结束。

    方卓开始说第二点:“CDO是债务抵押债券,这一点大家应该都不是很熟悉,因为我们的金融市场几乎没有涉及这方面,但它的表现至关重要。”

    会议厅里的大部分记者已经茫然了。

    CDO是什么?出现在这里又有什么意义?

    这倒也不能怪他们如此表现。

    国内的市场跟不上美国金融创新的繁荣,去年2005年年底,国开行搞了个首例债权资产证券化项目,那才是对CDO尝试的小小第一步,大多数从业者压根没听过,也不关心万里之外美国市场里的情况。

    真正让CDO名闻遐迩的正是不久后的金融危机。

    方卓简要的介绍重点:“CDO是将一定数量的次贷业务打包在一起,比如说,挑选1000笔不同城市的次级贷款,打包捆绑成一个组合,切分成几个等级,其中最高等级叫优先级。”

    “这个优先级的定义是拥有最高的违约豁免权,比如这个组合中最早发生的前10%违约不需要优先级的持有人承担损失,相应的,它的收益率在组合里也是最低的。”

    “而级别越低,收益率也就越高。”

    “由于组合里的贷款高度分散,机构推算优先级违约的概率极低,甚至低于美国国债违约的概率,评级便是定为了AAA级,这让它在金融市场里格外受欢迎。”

    方卓说道:“我们先来标记一下这个AAA级,它很重要。”

    他说完这句后继续说道:“一堆有瑕疵的贷款业务经过包装,从中竟然分离出一部分不逊色于国债的AAA级别的金融产品,这个逻辑是不是存在一些总觉得很奇怪的问题?”

    “次级贷款归根结底还是次级,不论怎么糅合包装又分离,它建立的基础都是美国的房地产市场,如果美国房地产市场出现波动,这个根基之上的金融产品都会陷入极大的风险,因为,这中间加了杠杆。”

    方卓说的有点累,又喝了口水,说道:“据我了解,雷曼兄弟在CDO市场投入了很多的精力,它无视次级所带来的风险,认定房地产市场还有很大的空间,这必将导致它接下来的业务蒙受损失。”

    “所以,我今天依旧坚持当时在纽约的观点,我不看好雷曼未来的股价表现。”

    一串陌生的信息需要消化。

    尽管方总吐露了结论,很多人仍旧默默的没有声音。

    还是香江来的记者有些了解,反应最快,所以几秒钟之后就大声质疑道:“方总,你说你不看好雷曼,你这样夸夸其谈有什么证据吗?”

    方卓意外的说道:“美国标普的数据不是给你看了吗?美国自己公布的存在4000亿-5000亿次级贷款,这些传导到CDO市场大概接近翻倍,从去年11%的涨幅到今年忽然开始的下跌,请你来判断一下这种突兀的转折,接下来会出现什么情况?”

    香江记者连连摇头:“这样的数据组合是不严谨的,方总,雷曼不看好易科,它不仅是看空,也是开始做空,可不是夸夸其谈。”

    自打新闻发布会开始,方总就在长篇大论,不只是香江的这名记者,在座不少的人都觉得方总是故意拿出一个惊人结论来转移注意力。

    方卓露出本场最轻松的笑容,说道:“巧了,雷曼做空易科是出于它的不看好,我现在不看好雷曼,我也同样进行了做空。”

    会议厅里听到这样的话顿时议论纷纷。

    雷曼做空易科,方总做空雷曼?!

    听起来更像是置气之举。

    “雷曼手里大概有易科两千万美元的空头,礼尚往来,我也买了半年期的空头头寸,就让时间来见证好了。”方卓轻描淡写的说道,“哦对,刚才说到让大家标记的AAA级,出于对雷曼强烈的不看好,MIGA基金与中行合作,将会推出以中银对雷曼空头为主体的金融产品。”

    “这样的金融产品里,我留出几乎不会有损失的了AAA级部分,底下的级别是用我的2000万头寸填充。”

    内地没法直接做空雷曼,所以,中行与香江的自己人中银合作,用中银的头寸来充当产品主体,完成变相的做空。

    同时,为了合规与规避理论风险,方卓的资金承担了概率上的损失,其他人买入的评级都是AAA级,也即,刚才所说的不需要承担损失的优先级。

    方卓面对镜头,露齿一笑:“也就是,欢迎大家一起投钱来验证雷曼的业务前景。”

    他用手指敲了敲桌子:“谁对谁错,一验便知,做空雷曼,买不了吃亏,买不了上当。”

    会议厅里的气氛既迷茫又奇怪,大家都觉得事情好像变得有意思起来。

    这样的话……风险方总担,热闹大家看?

    买不了吃亏,买不上当,但能买一次与内地首富并肩作战来做空华尔街巨头的体验!
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